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报告摘要

 

n  今年大豆进口同比将较去年下降6.83% ，主要是集中在四季度，将同比大降21.13%。

n  CBOT 11月及1月大豆期价已经降至8.4美元左右，预计未来受成本支撑将难以持续下跌。因此，进口大豆压榨利润难以持续乐观。非洲猪瘟蔓延亦有望影响油厂开机率下降，进而压制豆油产量释放，进而对价格形成较强的支撑。

n  中秋和国庆双节临近，消费渐趋回暖，豆油成交预期将好转。此外，豆油的替代需求亦较为乐观。供应趋紧或将带动豆油主力合约突破6000元大关，继续偏乐观表现。

 

Ø  高库存压制豆油表现

Ø  四季度大豆或转向短缺

Ø  油厂开工率难以乐观

Ø  油脂需求将逐步复苏

 

20180913前海期货—豆类油脂研究报告—豆油成交预期好转 上涨格局或将延续 .pdf